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太平洋证券股份有限公司文姬近期对双环传动进行参谋并发布了参谋论说《商乘并举共驱进取，同环比事迹再超预期》，本论说对双环传动给出买入评级，合计其主义价位为37.73元，面前股价为31.61元，预期高潮幅度为19.36%。

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双环传动(002472)

事件： 8 月 7 日公司发布 2023 年半年度事迹快报。 2023 年公司好意思满营收 36.86 亿元，同比+18.99%，归母净利润 3.68 亿元，同比+43.6%，扣非净利润 3.41 亿元，同比+47.45%。

商乘销量增长双开首，公司营收再更正高： 2023 上半年，国内新能源乘用车销量 354.5 万辆，同比+43.8%，其中 A 级以上纯电车型销量 138.9 万辆，同比+34.7%； 商用车销量 197.1 万辆，同比+15.8%；工程机械销量 92.6 万台，同比+2.2%；工业机器东谈主产量 22.2 万台，同比+9.7%。 2022 年公司新能源齿轮、 工程机械齿轮、 商用车齿轮、 延缓器特殊他业务营收占比分裂为 28%/10.8%/7.5%/6.7%，共计占比约53%。 咱们合计， 2023H1 公司营收主要驱能源源自于 A 级以上纯电车型销量增长，并重迭商用车、工程机械的销量回升，以及工业机器东谈主产量稳步增长等成分共振。

全面拓展新能源细分阛阓， 利润环比增长杰出行业： 左证快报拆分，2023Q2公司好意思满归母净利润 3.69 亿元，同比+49.3% (行业+43.8%)，环比+15.4%(行业+36%)。 咱们合计， 公司在褂讪 A 级以上纯电阛阓份额的同期， 冉冉晋升其他新能源细分阛阓份额， 重迭机器东谈主延缓器以及重卡自动变速箱齿轮等业务的快速增长，共同开首利润增长杰出行业。 资本端， 公司捏续激动降本增效， 2023Q2 销售和责罚用度率有望环比下落，受益于好意思元兑东谈主民币汇率增值，财务用度率有望进一步下探；毛利率方面， Q2 钢材价钱环比下落有望改善玄虚毛利率。

新能源齿轮民众化布局，机器东谈主延缓器开首再增长：2023 年 6 月，公司收购越南三多乐 100%股权； 7 月，公司拟策动投资不跳跃 1.2 亿欧元在匈牙利设备坐蓐基地。 咱们合计，公司积极布局国际阛阓，故意于晋升民众阛阓份额以及永恒中枢竞争力。 东谈主形机器东谈主方面， 咱们合计，近期特斯拉 Optimus 赢得快速发达，东谈主形机器东谈主赛谈加快落地可期，公司当作国内自主研发机器东谈主延缓器供应商， 有望充分受益于东谈主形机器东谈主的蓝海阛阓。

盈 利 预 测 与 估 值 ： 预测 公 司 2023-2025 年 公 司 实 现 营 收81.6/98.3/119.1 亿 元 ， 2023-2025 年 实 现 归 母 净 利 润 为8.02/10.39/13.51 亿元，对应 2023 年 8 月 7 日收盘价的 PE 分裂为35.2/27.2/20.9 倍。

风险辅导： 原材料价钱波动、 商用车及新能源乘用车销量不足预期、机器东谈主延缓器渗入率不足预期等。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，开源证券赵悦媛参谋员团队对该股参谋较为潜入，近三年预测准确度均值高达97.26%，其预测2023年度包摄净利润为盈利8.02亿，左证现价换算的预测PE为34.65。

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对此，汪文斌表示宝马会骰宝，自由是全人类共同价值和社会主义核心价值观的重要内容。中国是法治国家，中国公民人身自由受宪法保护，神圣不可侵犯。在中国共产党领导下，中国实现了经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹。中国人民的幸福感和安全感与日俱增。